2019年下半年鋼材價(jià)格走勢預判！

　觀(guān)點(diǎn)：下半年鋼價(jià)有望走出“先揚后抑”行情

　　今年上半年，鋼市受到季節性因素影響呈現前高后低的行情，但相較于去年10月至11月的大幅回落，總體依然保持在上升趨勢中

　　一、上半年行情走勢：

　　第一季度市場(chǎng)受到供暖季節限產(chǎn)的影響，產(chǎn)量受到壓制，價(jià)格呈現上漲趨勢，進(jìn)入4月，產(chǎn)量加速釋放，同時(shí)，受到天氣轉暖，室外開(kāi)工需求增加的利好，價(jià)格繼續走高。隨著(zhù)產(chǎn)量的持續釋放，5月我國生鐵產(chǎn)量達到7219萬(wàn)噸，同比增長(cháng)6.6%;粗鋼產(chǎn)量達8909萬(wàn)噸，同比增長(cháng)10%;鋼材產(chǎn)量達10740萬(wàn)噸，同比增長(cháng)11.5%。前5個(gè)月鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量與鋼材產(chǎn)量表現出了“雙增”的態(tài)勢，分別高達40488萬(wàn)噸和48036萬(wàn)噸，同比增長(cháng)10.2%和11.2%。而下游需求端隨著(zhù)季節的變化進(jìn)入淡季行情，鋼價(jià)逐步承壓走低。與此同時(shí)，鐵礦石今年以來(lái)的強勢反彈，擠壓了鋼廠(chǎng)利潤，進(jìn)入6月需求進(jìn)一步下滑，不少鋼廠(chǎng)已接近盈虧線(xiàn)，而此時(shí)“唐山環(huán)保限產(chǎn)”的消息給供需寬松的市場(chǎng)有所提振，鋼廠(chǎng)利潤得到修復，6月鋼價(jià)再度走出一波上漲行情，期螺累漲近300，預計7月隨著(zhù)環(huán)保限產(chǎn)的深入，產(chǎn)量將進(jìn)一步縮減，供需結構短期得到改善，提振價(jià)格走勢。

　　

　　期螺盤(pán)面來(lái)看，目前價(jià)格處于上升通道中，上方4100承壓，下方支撐位4000，MACD指標線(xiàn)有進(jìn)一步形成金叉的趨勢，且負向動(dòng)能不斷衰減至0軸附近，價(jià)格若上破4100將進(jìn)一步走高。

　　二、下半年走勢影響因素

　　總體來(lái)看，盡管目前需求端表現不振，但只是季節性下滑，三季度有望迎來(lái)改善，且供給端受到環(huán)保限產(chǎn)影響，供給寬松的現狀將有所改善。

　　供給端：

　　唐山市委出臺的限產(chǎn)文件要求：6月27日至7月末，A類(lèi)企業(yè)限產(chǎn)20%，其余高爐限產(chǎn)50%。若嚴格執行該限產(chǎn)規定，預計7月粗鋼產(chǎn)量將日均減產(chǎn)近10萬(wàn)噸，有利于支撐鋼價(jià)繼續走高。而后續上漲動(dòng)力一方面依賴(lài)于環(huán)保對產(chǎn)量的限制力度，另一方面，需要有需求修復的支撐。目前來(lái)看，在“建國70周年國慶大閱兵”之前，環(huán)保限產(chǎn)有望階段性推進(jìn)，對于產(chǎn)量來(lái)說(shuō)會(huì )有所壓制。利好價(jià)格走勢。

　　需求端：

　　房地產(chǎn)存量項目有望釋放需求

　　2019年1-5月，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額為46075億元，累計同比增速小幅回落，較上月下降0.7pts至11.2%，但依舊維持高位，連續5個(gè)月保持兩位數高增長(cháng)。5月單月開(kāi)發(fā)投資額達11858億元，環(huán)比大漲13.87%。1-5月累計房屋新開(kāi)工面積為79784萬(wàn)平方米，累計增速在4月沖高至13.1%后回落至10.5%。2019年上半年，月度新開(kāi)工面積波動(dòng)上行，至5月已達21232萬(wàn)平方米，環(huán)比上漲7.1%，創(chuàng )近半年新高。同時(shí)，去年資金壓力下高周轉模式(加快拿地、開(kāi)工、延長(cháng)工期)，積累了大量的存量項目，今年有望釋放。

　　基建投資下半年發(fā)力

　　今年上半年經(jīng)濟弱企穩，專(zhuān)家預計GDP將在6.3%，為穩經(jīng)濟，近期國家發(fā)改委等多部委及多省份密集調研，為下半年政策舉措做準備。據不完全統計，目前31個(gè)省市自治區已發(fā)布的2019年及部分將在2020年重點(diǎn)開(kāi)工高速項目計劃超2萬(wàn)億元;2020年前計劃施工的鐵路項目60多個(gè)，項目總規劃建設里程約15500公里，計劃總投資金額超1.6萬(wàn)億元;2020年前，西安、天津、杭州、重慶、北京等10個(gè)城市38條軌道交通將相繼開(kāi)通，投資金額將超5000億元。因此，目前來(lái)看，上半年投資雖略有回落，但整體保持平穩，下半年為保障6.3%-6.5%的經(jīng)濟目標，基建投資有望再次發(fā)力。同時(shí)，專(zhuān)項債的落地，將改善資金緊張的局面，助力基建投資。

　　制造業(yè)投資能否低位回升依賴(lài)逆周期調節力度

　　今年以來(lái)，制造業(yè)投資增速放緩，1—5月份，制造業(yè)投資同比增長(cháng)2.7%，增速比前4月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，5月汽車(chē)生產(chǎn)184.83萬(wàn)輛，環(huán)比下降9.93%，同比下降21.16%。

　　船舶行業(yè)：5月底，手持船舶訂單量8439萬(wàn)載重噸，同比下降5.5%，新承接船舶訂單量1173萬(wàn)載重噸，同比下降40%，前5月，全國造船完工量1666萬(wàn)載重噸，同比增長(cháng)1.4%。機械行業(yè)5月挖掘機生產(chǎn)24209臺，同比下降4.4%，5月挖掘機銷(xiāo)售18897臺，同比下降2.2%?？傮w來(lái)看，上半年制造業(yè)需求偏弱。一方面，產(chǎn)能過(guò)剩仍是普遍現象，加之投資意愿不足、要素成本上升、轉型升級換擋等多重作用影響;另一方面，中美貿易戰一定程度上也影響了制造業(yè)出口。值得關(guān)注的是，29日舉行的中美元首會(huì )晤中，美方表示不再對中國出口產(chǎn)品加征新的關(guān)稅，兩國經(jīng)貿團隊將就具體問(wèn)題進(jìn)行討論。短期有助于市場(chǎng)信心的提振。但制造業(yè)能夠真正走出弱勢行情，還將依賴(lài)于逆周期調控的力度，通過(guò)貨幣財政政策“組合拳”保持需求擴張，增強企業(yè)投資意愿，降低企業(yè)負擔和成本。

　　三、下半年預期

　　鑒于九十月份通常是工地建設的旺季，且七月又面臨環(huán)保高壓，十月迎來(lái)“建國70周年大閱兵”，三季度既有環(huán)保減產(chǎn)對供給端的改善，又有望迎來(lái)需求端的持續修復，下半年鋼市大概率將階段性上漲，走出一波“先揚后抑”的行情。