鐵礦漲破900！過(guò)山車(chē)行情何時(shí)休？
繼“七一建黨98周年”市場(chǎng)一片大漲后，今日鋼市呈現回調走勢，現貨漲跌互現，建材均價(jià)上調2元/噸，板材均價(jià)跌幅8元/噸。期螺高位回落，收盤(pán)報4053，跌幅1.34%，鐵礦石再創(chuàng )新高，收報900，漲幅5.2%，原料整體表現強勁。隨著(zhù)消息面利好的逐步出盡，價(jià)格回歸基本面，供給需求變化決定后市上漲動(dòng)力。目前需求端仍然低迷，昨日公布的“6月財新中國制造業(yè)PMI”錄得49.4，低于5月0.8個(gè)百分點(diǎn)，是四個(gè)月來(lái)首次落于榮枯分界線(xiàn)以下，顯示需求收縮，但鑒于環(huán)保限產(chǎn)的持續推進(jìn)，價(jià)格仍保有震蕩偏強動(dòng)力，不過(guò)由于前期漲幅過(guò)快，短期面臨回調壓力，預計明日穩中部分回落。幅度50以?xún)取?/p>
一、行情走勢：
螺紋主力十連漲后，高位回落，收報4053，下方4000面臨強支撐，MACD指標線(xiàn)依然金叉向上，說(shuō)明整體偏強，只要價(jià)格不下破4000關(guān)口，后市將依然保持上行動(dòng)力?，F貨方面，由于需求端沒(méi)有實(shí)質(zhì)性提振，漲勢弱于期貨，今日表現有漲有跌，總體平穩。鋼廠(chǎng)方面統計的33家，其中13家上調，11家下調，9家平穩。河鋼集團板材價(jià)格下調100元/噸，后市行情將依賴(lài)于供需結構變化。
二、供需結構變化
此輪價(jià)格上漲，推動(dòng)主因仍是環(huán)保限產(chǎn)對產(chǎn)量縮減的預期，由于價(jià)格上漲過(guò)快，貿易商采購逐漸趨于謹慎，同于鑒于廠(chǎng)商利潤已有所修復，市場(chǎng)反饋，螺紋毛利接近400元/噸、熱軋接近100元/噸、中厚板徘徊在盈虧線(xiàn)，冷軋仍處于虧損狀態(tài)。目前單邊上漲走勢需要有一個(gè)短期調整的空間，后市上漲動(dòng)力如何，將取決于供需結構的變化，而在需求波動(dòng)不大的情況下，供給減產(chǎn)主要還依賴(lài)于環(huán)保限產(chǎn)的執行力度。
1、供給端
繼5月全國粗鋼產(chǎn)量創(chuàng )單月歷史新高，鋼材同比增長(cháng)11.5%之后，6月上半月產(chǎn)量依然快速增長(cháng)，據中鋼協(xié)最新數據顯示，6月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量206.05萬(wàn)噸，較上一旬增長(cháng)2.80%。6月上旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1302.15萬(wàn)噸，較上一旬末增長(cháng)14.68%。
下半月在環(huán)保限產(chǎn)的高壓背景下，產(chǎn)量增速有所放緩。根據中鋼協(xié)統計數據，2019年6月，全國20個(gè)城市5大類(lèi)品種鋼材社會(huì )庫存合計1219萬(wàn)噸，環(huán)比減少51萬(wàn)噸，下降4.0%，環(huán)比降幅有所收窄，主要原因在于上半月的快速累庫。
全國20個(gè)城市鋼材社庫走勢
2019年6月較上月庫存增減情況
2. 需求端
目前，淡季行情需求沒(méi)有明顯的提振，全球經(jīng)濟放緩，寬松預期加大，下半年需求主要依靠基建托底和逆周期政策調節發(fā)力。
利空因素：制造業(yè)PMI不景氣預示著(zhù)制造業(yè)需求依然偏弱，繼國家統計局6月30日公布的制造業(yè)PMI錄得49.4，與上月持平之后，7月1日公布的“6月財新中國制造業(yè)PMI”也錄得49.4，但低于5月0.8個(gè)百分點(diǎn)，是四個(gè)月來(lái)首次落于榮枯分界線(xiàn)以下，顯示需求收縮，經(jīng)濟承壓。此外，汽車(chē)領(lǐng)域，數據顯示，2019年6月我國重卡市場(chǎng)共約銷(xiāo)售各類(lèi)車(chē)型10萬(wàn)輛，環(huán)比5月下降8%，較上年同期11.21萬(wàn)輛下降11%，同比降幅也是迄今為止重卡月銷(xiāo)量最大降幅。
利多因素：新一輪3000億規模的降費舉措于7月1日正式落地，今年以來(lái)，包括增值稅、個(gè)稅等減稅和社保費率降低等政策為企業(yè)減負帶來(lái)利好。同時(shí)，制造業(yè)PMI走弱也反應出當前內需不佳，將加大下半年穩經(jīng)濟的逆周期政策調節預期。此外，7月盡管是傳統淡季，但需求仍有一定韌性，加之，國慶前夕的環(huán)保限產(chǎn)可能令需求前移，在炎炎夏日迎來(lái)一批趕工潮，疊加部分商家的夏儲行為，不用過(guò)度悲觀(guān)需求不振的影響。
三、綜合分析
綜合來(lái)看，供需結構目前處于“供需兩弱”的狀態(tài)，淡季限產(chǎn)使利潤得到一定修復，而目前持續了數十天的單邊上漲行情也需要一個(gè)調整空間，尤其是期貨盤(pán)面的大漲，面臨回調壓力，下方4000點(diǎn)有強支撐，而現貨方面今日漲跌互現，由于前期價(jià)格的快速上漲，貿易商采購情緒趨于謹慎，隨著(zhù)環(huán)保限產(chǎn)等利好因素的逐步消化，漲幅收窄，同時(shí)，也需要留意利潤修復后是否會(huì )有其他地區加大生產(chǎn)的情況，因此需持續關(guān)注庫存變動(dòng)。短期有回調壓力，明日預計穩中部分下跌。
