Lgmi: 期鋼大漲 庫存連降五周 鋼價(jià)能否重拾前高？

本周?chē)鴥蠕摬氖袌?chǎng)震蕩運行，市場(chǎng)價(jià)格在周初沖高回落后于周末再度小幅拉漲，各品種價(jià)格漲跌互現。截至2018年4月13日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數達到152.5點(diǎn)，比上周末漲0.45%；蘭格鋼鐵長(cháng)材價(jià)格指數達到158.8點(diǎn)，比上周末漲0.48%；蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數達到143.7點(diǎn)，比上周末漲0.53%。

    近日影響鋼市的主線(xiàn)仍是供需以及中美貿易戰情況的具體走向。供需是主因，中美貿易戰是市場(chǎng)頻繁震蕩的擾動(dòng)因素。

    清明節期間，貿易戰升級對市場(chǎng)情緒面影響較大，悲觀(guān)情緒隨貿易戰的升級而升溫，以致于節后開(kāi)盤(pán)市場(chǎng)價(jià)格整體向下探底。不過(guò)隨著(zhù)市場(chǎng)情緒的釋放，悲觀(guān)氣氛有效消化。尤其習大大在博鰲論壇上的講話(huà)，對國際資本市場(chǎng)的情緒起到明顯的安撫作用。他表示中國開(kāi)放的大門(mén)只會(huì )越開(kāi)越大，大幅度放寬市場(chǎng)準入，加強知識產(chǎn)權保護，主動(dòng)擴大進(jìn)口。降低汽車(chē)進(jìn)口關(guān)稅，同時(shí)降低部分其他產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅，放寬銀行、證券、保險行業(yè)外資股比限制，加快保險行業(yè)開(kāi)放進(jìn)程，尤其對汽車(chē)進(jìn)口關(guān)稅的調整是特朗普較為關(guān)注的領(lǐng)域，雙方劍拔弩張的氣氛又見(jiàn)緩和，市場(chǎng)情緒有所好轉，給予市場(chǎng)一定喘息機會(huì )。

    從市場(chǎng)反饋來(lái)看，自3月中下旬開(kāi)始下游工地開(kāi)工率持續回升，進(jìn)入4月份終端采購明顯放量。北方各地出貨情況明顯好轉。南方市場(chǎng)成交也較為火爆，個(gè)別日成交在萬(wàn)噸以上!不過(guò)隨著(zhù)需求的集中釋放，后期成交一度陷入清淡局面。周中成交與高峰期相比下降三四成左右，市場(chǎng)成交有所反復。

    建筑鋼材

    具體現貨價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至4月13日，國內10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級螺紋鋼均價(jià)為3838元，比上周五漲15元，比上月同期跌199元。截至4月13日，國內10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線(xiàn)均價(jià)為4183元，比上周五漲35元，比上月同期跌112元；蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至4月13日，全國29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì )庫存量達到了1031.66萬(wàn)噸，比上周五降69.26萬(wàn)噸，幅度6.3%，比上月同期降21.84%，而比去年同期高35.2%。

    板材

    熱軋卷板價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至4月13日，國內10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3953元，比上周五漲38元，比上月同期跌80元。庫存方面，截至4月13日，國內29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達到210.84萬(wàn)噸，比上周五降7.95萬(wàn)噸，幅度為3.64%，比上月同期降8.87%，比去年同期低13.66%。

    冷軋卷板價(jià)格方面，截至4月13日，國內10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4542元，比上周五價(jià)格跌8元，比上月同期跌161元。庫存方面，截至4月13日，國內24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量88.9萬(wàn)噸，比上周五降2.12萬(wàn)噸，幅度2.33%，比上月同期降3.24%，比去年同期低17.82%。

    中厚板價(jià)格方面，截至4月13日，國內10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為4201元，比上周五漲38元，比上月同期漲3元。庫存方面，截至4月13日，國內29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫存量達到94.66萬(wàn)噸，比上周五降5.53萬(wàn)噸，幅度為5.52%，比上月同期降22.61%，比去年同期低16.59%。

    預測

    短期影響市場(chǎng)價(jià)格走向的因素愈加清晰，除卻近期馬上要公布的宏觀(guān)數據具備較大的指引性以及中美貿易戰最終走向暫是未知，目前更多的取決于去庫存速度、需求大幅放量的可持續性，這兩點(diǎn)至關(guān)重要，需要動(dòng)態(tài)觀(guān)察。

    應該說(shuō)，目前不論來(lái)自于外圍消息面還是行業(yè)產(chǎn)業(yè)面的信息多是利好。中美貿易戰一波再三折后再現緩和，環(huán)保收縮預期也相應存在。尤其近日河北武安10家鋼企、湖北7家鋼企、馬鋼、安鋼以及徐州、山西地區等鋼廠(chǎng)檢修、減產(chǎn)、限產(chǎn)、限期整改，甚至部分高爐永久性停產(chǎn)的消息開(kāi)始增多。與此同時(shí)，國務(wù)院表示今年將再壓減鋼鐵產(chǎn)能3000萬(wàn)噸左右，退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸左右，并且2018年將全面實(shí)行減量置換，表明供給端的壓力不是很大，至少短期內大幅增產(chǎn)的擔憂(yōu)明顯淡化。另?yè)m格鋼鐵全國百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率(第123期)顯示：2018年4月13日，蘭格鋼鐵云商平臺調查的全國百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有53家鋼廠(chǎng)81座高爐進(jìn)行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設備，下同)，比上周減少5座(本周11座高爐復產(chǎn)，5座高爐新增檢修)，檢修高爐容積為65021立方米，比上周減少3439立方米。按容積計算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率為82.19%，比上周上升0.94個(gè)百分點(diǎn)。雖然本周?chē)鴥戎行′撈蟾郀t開(kāi)工率繼續上升，但復產(chǎn)的鋼廠(chǎng)相對分散，復產(chǎn)潮已經(jīng)趨于結束。
 
    從近兩日國家發(fā)布的宏觀(guān)數據也可以看出市場(chǎng)需求愈加旺盛，據統計，3月挖掘機銷(xiāo)量同比上漲78.9%，作為經(jīng)濟數據重要的先行指標再次超預期增長(cháng)，顯示出基建市場(chǎng)的向好發(fā)展。另一個(gè)重要的晴雨表發(fā)電量數據亦有良好表現。今年一季度，全國發(fā)用電延續了去年四季度以來(lái)的快速增長(cháng)態(tài)勢，發(fā)電量和同比增速處于近年來(lái)較高水平，其中發(fā)電量同比增長(cháng)10%，1-2月全國用電量增速創(chuàng )5年來(lái)新高。經(jīng)過(guò)前幾年的調整，從2017年開(kāi)始電力消費彈性系數回歸正常。今年一季度的用電數據說(shuō)明一季度的經(jīng)濟仍將平穩增長(cháng)，達到市場(chǎng)機構預計的6.8%增速沒(méi)有問(wèn)題。

    雖然本周成交出現反復，主要是前幾日大量釋放后透支了近期的需求，二是清明節前剛需集中備貨需要消化時(shí)間，三是一些中間需求在看漲空間有限的情況下，擔心價(jià)格拉漲后處于高位的價(jià)格大大增加了被套的風(fēng)險，這部分需求進(jìn)場(chǎng)采購的熱情度正在下降。不過(guò)，從最新出爐的國內重點(diǎn)城市去庫存速度來(lái)看，庫存化進(jìn)程依然保持較快速度。這是自上周創(chuàng )出2013年以來(lái)單周最大降幅后又一次明顯走低，也連續第五周處于下降通道，且廠(chǎng)庫與社會(huì )庫存再度雙雙下降，各品種庫存相疊加下降在100萬(wàn)噸以上。說(shuō)明市場(chǎng)購買(mǎi)力還是相當給力的。

    從市場(chǎng)心態(tài)來(lái)看，之前由于連續兩日的成交疲軟，使得市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒再度升溫，隨著(zhù)庫存等微觀(guān)數據的出爐，市場(chǎng)心態(tài)有所改觀(guān)。周末期現貨價(jià)格再度上揚，市場(chǎng)成交再度好轉，尤其期貨市場(chǎng)一路凱歌，收盤(pán)時(shí)分，期螺成功吸金4.9億，拔得頭籌，其它主流品種亦有不錯表現。

    需要觀(guān)察的是后期去庫存速度能否保持以及需求大幅放量是否具備可持續性，若庫存持續大幅下降，說(shuō)明不論終端需求還是中間需求表現較好，反之對市場(chǎng)情緒面影響將較大。從需求角度來(lái)看，持續放量，反彈依舊可期，即便調整也只是反彈過(guò)程中的小回調，反之此波反彈或告一段落，直到市場(chǎng)認可又一次抄底機會(huì )的到來(lái)再次反彈。

    中長(cháng)期還需要關(guān)注中美貿易戰最終走向如何以及鋼廠(chǎng)后期的開(kāi)工率情況。在國家去杠桿的大背景下，資金緊張或將成為常態(tài)。市場(chǎng)多空雙方也會(huì )利用這些信息頻繁操作，畢竟市場(chǎng)無(wú)論漲跌均需有個(gè)合理的理由。因此未來(lái)頻繁的小過(guò)山車(chē)行情將會(huì )在未來(lái)頻繁演繹，價(jià)格高的時(shí)候回落，低的時(shí)候又會(huì )反彈。多空相互博弈較量的情況決定價(jià)格起落的幅度大小和頻率。