[庫存看市場(chǎng)]庫存繼續下降，鋼價(jià)區間波動(dòng)
本周（3月23日—3月27日），鋼材指數周五收在3750元/噸，環(huán)比上周下跌30元/噸。現貨交易平臺監測的數據顯示，截止3月27日，全國61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規格三級螺紋鋼平均價(jià)格為3784元/噸，環(huán)比上周下跌19元/噸；高線(xiàn)HPB300φ6.5mm為3899元/噸，環(huán)比上周下跌15元/噸。
本期，全國主要市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格有穩有落，從各地價(jià)格走勢來(lái)看，東北、西北、華北、華中、西南、華南市場(chǎng)相對平穩，華東地區整體回落。本期鋼材指數走弱，而成本指數下跌，表明鋼廠(chǎng)利潤空間并未收縮；本周螺紋鋼期貨小幅收跌，對現貨預期有負面影響。
期貨方面，本期黑色震蕩為主：鐵礦石區間波動(dòng)，焦炭低位回升，熱卷延續跌勢，螺紋鋼小幅走低。其中，熱卷2005合約周五收在3306元，較上周下跌62元/噸；螺紋鋼合約RB2005周五收在3459元/噸，較上周下跌24元/噸（周四以后主力合約換月）。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）難以破位，成材端（螺紋和熱卷）無(wú)力回暖，期貨市場(chǎng)“引導”作用不再。
回首本期，消息面利空較多，期貨市場(chǎng)表現不佳，原料價(jià)格有穩有落，螺紋現貨小幅回調。當前行業(yè)面出現什么變化？后期鋼價(jià)走勢如何？一起看看現貨交易平臺所監控到的相關(guān)庫存數據，再具體分析。
二、上海市場(chǎng)分析
據綜合庫存監測數據顯示：截至3月26日，滬市螺紋鋼庫存總量為53.63萬(wàn)噸，較上周增加0.54萬(wàn)噸，增幅為1.02%；目前庫存量較上年同期（36.58萬(wàn)噸）增加17.05萬(wàn)噸，增幅為46.61%。本期，上海地區價(jià)格震蕩回落，周邊鋼廠(chǎng)隨行就市，下游需求提升放緩，雖然庫存增倉速度環(huán)比放緩，但庫存壓力偏大。
本期，監測的滬市線(xiàn)螺周終端采購量為2.49萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加10.18%，增速進(jìn)一步放慢，這也是節后終端采購量連續第五周回升。從歷史數據看，本期日均終端采購量接近正常水平，預計后期難以大幅提升。
本期鋼材指數走勢震蕩走低，市場(chǎng)價(jià)同步回調：周一，持平觀(guān)望，周二主動(dòng)回調，周三低位回升，周四平盤(pán)觀(guān)望，周五穩中小跌。當下上海市場(chǎng)現狀是：社會(huì )庫存處于高位，商家預期并不樂(lè )觀(guān)；終端需求回歸常態(tài)，主導鋼廠(chǎng)挺價(jià)乏力；原料價(jià)格部分回調，期貨市場(chǎng)未見(jiàn)提振。目前國際環(huán)境比較復雜，供需矛盾依然存在，廠(chǎng)商信心受到打壓，預計下周鋼材指數震蕩為主。
二、庫存總結分析
本期全國35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉庫鋼材總庫存量為2439.64萬(wàn)噸，較上周減少108.73萬(wàn)噸，減幅4.27%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續第二周回落，表明需求端加快釋放，去庫存化相對順暢。對比歷史數據，本輪庫存增長(cháng)周期偏長(cháng)，預計后期庫存下降速度將放緩。
主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為1338.19萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少70.25萬(wàn)噸，減幅為4.99%；線(xiàn)盤(pán)總庫存量為415.38萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少25.53萬(wàn)噸，減幅為5.79%；熱軋卷板庫存量為404.34萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.79萬(wàn)噸，減幅為0.69%；冷軋卷板庫存量為145.29萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少3.54萬(wàn)噸，減幅為2.38%；中厚板庫存量為136.44萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少6.62萬(wàn)噸，減幅為4.63%。
據歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2019年3月29日的1607.77萬(wàn)噸）增加831.87萬(wàn)噸，增幅為51.74%，分品種看，本期五大品種庫存全面下降。本期，全國主要樣本倉庫中，多數地區庫存出現回落。單從庫存變化情況看，不同區域價(jià)格走勢會(huì )有差異。
本期，華東區域價(jià)格多數回調，截至周五，除山東和福建市場(chǎng)價(jià)格盤(pán)整外，其它區域均有下跌，安徽市場(chǎng)跌幅最大。目前，安徽、江蘇、浙江和福建市場(chǎng)價(jià)格最高，山東、上海和江西市場(chǎng)價(jià)格比較接近。以各地優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區間在3500-3600元/噸，周環(huán)比下跌30-80元。
本期，影響市場(chǎng)走勢的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：
財政部：全國各地發(fā)行新增的地方政府債券已經(jīng)達到14079億元
財政部經(jīng)濟建設司一級巡視員宋秋玲表示，截至昨天全國各地發(fā)行新增的地方政府債券已經(jīng)達到14079億元，占提前下達額度的76%；其中一般債券3846億元，占69%；發(fā)行專(zhuān)項債券10233億，占79%。
我國1.1萬(wàn)個(gè)重點(diǎn)項目復工率近九成
據介紹，目前重大項目復工率正在回升。除湖北外，對約1.1萬(wàn)個(gè)重點(diǎn)項目統計顯示，截至3月20日，重點(diǎn)項目復工率為89.1%。分行業(yè)看，重大鐵路項目基本復工；重大公路、水運項目復工率為97%；機場(chǎng)項目復工率為87%；重大水利工程復工率為86%；重大能源項目以及重大外資項目等均已基本復工。
國常會(huì )：積極有序推動(dòng)制造業(yè)和流通業(yè)復工復產(chǎn)復業(yè)
李克強主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，會(huì )議指出，當前全球疫情大流行，對世界經(jīng)濟造成嚴重沖擊，對國內經(jīng)濟帶來(lái)嚴峻挑戰。積極有序推動(dòng)制造業(yè)和流通業(yè)復工復產(chǎn)復業(yè)。一是協(xié)調解決制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈復工復產(chǎn)遇到的困難，保障在全球產(chǎn)業(yè)鏈中有重要影響的企業(yè)和關(guān)鍵產(chǎn)品生產(chǎn)出口。二是發(fā)展線(xiàn)上零售、餐飲、問(wèn)診、教育和農村電商等新業(yè)態(tài)和便民消費網(wǎng)絡(luò )。三是落實(shí)扶持中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)的各項政策。引導金融機構提高對中小微企業(yè)的信用貸款、續貸、首貸和中長(cháng)期貸款比重。鼓勵大企業(yè)融資后向上下游中小微企業(yè)支付預付款。四是針對外需訂單萎縮態(tài)勢，支持企業(yè)網(wǎng)上洽談、網(wǎng)上辦展，主動(dòng)抓訂單。
1-2月財政收入、支出同時(shí)下降
3月24日，財政部公布了1-2月財政數據，1-2月全國一般公共預算收入35232億元，同比下降9.9%。全國一般公共預算支出32350億元，同比下降2.9%。1-2月累計，全國政府性基金預算收入7688億元，同比下降18.6%。其中，國有土地使用權出讓收入6725億元，同比下降16.4%。
中物聯(lián)：預計4月中下旬貨運流量將得到恢復
中國物流與采購聯(lián)合會(huì )24日發(fā)布公路貨運行業(yè)復工復產(chǎn)周報(3.16-3.22)顯示，除湖北外，3月份第三周全國公路貨運市場(chǎng)整體恢復勢頭良好并趨于穩定，市場(chǎng)價(jià)格基本恢復到疫情前水平。由于受高速公路免收通行費，燃油價(jià)格今年累計下調23%等因素影響，全國公路整車(chē)市場(chǎng)價(jià)格有5%的降幅，全國公路長(cháng)途零擔市場(chǎng)有3%的降幅，預計后續價(jià)格會(huì )漸趨于平穩，并保持小幅震蕩波動(dòng)，預計4月中下旬貨運流量將得到恢復。
中鋼協(xié)：2020年3月中旬鋼材社會(huì )庫存監測旬報
據中鋼協(xié)數據顯示，3月中旬20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì )庫存2000萬(wàn)噸，比上一旬減少21萬(wàn)噸，下降1.0%；比上年12月增加1318萬(wàn)噸，上升193.3%。3月中旬，5大品種庫存除螺紋鋼庫存略有增加外，其他品種庫存環(huán)比下降。
財政部部長(cháng)劉昆：中國積極的財政政策將更加積極有為
23日，二十國集團（G20）主席國沙特主持召開(kāi)G20財長(cháng)和央行行長(cháng)特別視頻會(huì )議，討論新冠肺炎疫情對全球影響和G20下一步應對行動(dòng)。財政部部長(cháng)劉昆出席會(huì )議并發(fā)言。劉昆表示，中國政府在做好疫情防控的前提下，采取一系列財政和貨幣政策支持復工復產(chǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)?？偟膩?lái)看，疫情對中國經(jīng)濟的影響是階段性和可控的。中國經(jīng)濟潛力足、韌性強、空間大，長(cháng)期向好的趨勢不會(huì )改變。中國積極的財政政策將更加積極有為，大力提質(zhì)增效，支持擴大內需。中國有信心保持經(jīng)濟平穩健康運行，并愿各方加強合作，共同維護全球經(jīng)濟金融穩定。
報告稱(chēng)深圳、成都等9城樓市成交已回升至去年水平
克而瑞研究中心25日發(fā)布最新報告顯示，近期，克而瑞對全國43個(gè)重點(diǎn)城市新建商品住宅成交恢復進(jìn)程進(jìn)行了數據分析和訪(fǎng)談?wù){研發(fā)現，全國樓市穩步復蘇，回升速度三四線(xiàn)好于二線(xiàn)好于一線(xiàn)。深圳、成都、福州、蘇州、杭州、淮安、揚州、嘉興、汕頭等9個(gè)城市成交表現已然達到甚至超過(guò)2019年4季度的平均水平，其他二、三線(xiàn)城市樓市也表現出強勁的復蘇動(dòng)能，重慶、濟南、佛山等進(jìn)程稍顯滯后。
3月第三周乘用車(chē)日均零售2.58萬(wàn)輛
據乘聯(lián)會(huì )統計，3月第三周（16-22日）乘用車(chē)日均零售2.58萬(wàn)輛，同比下降40%。其中，3月第一周（1-8日）日均零售1.67萬(wàn)輛，同比下降50%。3月第二周（9-15日）的乘用車(chē)日均零售2.17萬(wàn)輛，同比下降44%。
交通運輸部：1-2月交通固定資產(chǎn)投資完成1709億元 同比下降34%
1-2月，交通固定資產(chǎn)投資完成1709億元，同比下降34.0%。公路水路完成投資1170億元，同比下降38.8%，完成全年1.8萬(wàn)億元任務(wù)目標的6.5%，其中公路完成投資1071億元，同比下降40.1%，內河、沿海分別完成投資35億元和49億元，分別下降39.3%和20.2%。
中鋼協(xié)：2020年3月中旬鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)與庫存情況
2020年3月中旬，重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1836.61萬(wàn)噸、生鐵1707.77萬(wàn)噸、鋼材1758.48萬(wàn)噸、焦炭319.21萬(wàn)噸。本旬平均日產(chǎn)，粗鋼183.66萬(wàn)噸、環(huán)比增長(cháng)1.55%、同比下降4.02%；生鐵170.78萬(wàn)噸、環(huán)比增長(cháng)0.74%、同比下降0.49%；鋼材175.85萬(wàn)噸、環(huán)比增長(cháng)4.88%、同比增長(cháng)1.11%。
G20應對新冠肺炎特別峰會(huì )閉幕 將啟動(dòng)價(jià)值5萬(wàn)億美元的提振經(jīng)濟計劃
二十國集團領(lǐng)導人應對新冠肺炎特別峰會(huì )當地時(shí)間26日下午正式閉幕。二十國集團將啟動(dòng)總價(jià)值5萬(wàn)億美元的經(jīng)濟計劃，以應對疫情對全球社會(huì )、經(jīng)濟和金融帶來(lái)的負面影響，并支持各國中央銀行采取措施促進(jìn)金融穩定和增強全球市場(chǎng)的流動(dòng)性。G20領(lǐng)導人聯(lián)合聲明：“不惜一切代價(jià)”采用所有可行的政策工具，將新冠病毒大流行對全球經(jīng)濟和社會(huì )的損害降到最低。
統計局：1-2月全國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降38.3%
2020年1—2月份，全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤總額4107.0億元，同比下降38.3%。1—2月份，在41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，4個(gè)行業(yè)利潤總額同比增加，37個(gè)行業(yè)減少，其中，電子、汽車(chē)、電氣機械、化工等重點(diǎn)行業(yè)利潤分別下降87.0%、79.6%、68.2%和66.4%。
中共中央政治局：適當提高財政赤字率 引導貸款市場(chǎng)利率下行
中共中央政治局3月27日召開(kāi)會(huì )議。會(huì )議指出，要加大宏觀(guān)政策調節和實(shí)施力度。要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀(guān)政策措施，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，適當提高財政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方政府專(zhuān)項債券規模，引導貸款市場(chǎng)利率下行，保持流動(dòng)性合理充裕。
本周，宏觀(guān)面形勢依然嚴峻，利空主要表現在：1、1-2月財政收入和支出大幅下滑；2、1-2月交通固定資產(chǎn)投資同比劇降；3、1-2月全國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤明顯減少；4、疫情對全球社會(huì )、經(jīng)濟和金融負面影響越來(lái)越大。為了對沖風(fēng)險，減少損失，政策面也有一些應對措施：1、國務(wù)院積極推動(dòng)制造業(yè)和流通業(yè)復工復產(chǎn)復業(yè)；2、財政部表示財政政策將更加積極有為；3、高層表態(tài)要提高財政赤字率引導貸款市場(chǎng)利率下行；4、各地重大投資項目加快復工進(jìn)度推進(jìn)；5、地方專(zhuān)項債發(fā)行加量、加速；6、部分城市樓市開(kāi)始復蘇；7、多國達成共識“放水”提振全球經(jīng)濟。具體而言，本周?chē)H疫情仍在惡化，國內市場(chǎng)并未形成“抗體”，在全球化大潮之下，在各國“救市”效果顯現之前，資本市場(chǎng)的負面“共振”仍然不可避免。目前，在防止國外疫情“倒灌”的同時(shí)，也要警惕國際市場(chǎng)“動(dòng)蕩”的輸入。
從行業(yè)面看，當前社會(huì )庫存處于歷史高位，而重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量已連續兩旬環(huán)比增加，另外，伴隨物流環(huán)節的通暢，多地鋼廠(chǎng)復產(chǎn)的進(jìn)度也在加快，成本下移后，華東、西南和華南等地電爐鋼更是加速恢復產(chǎn)能。有跡象表明，供應端已經(jīng)走出了收縮期，且還有釋放的潛力，但需求端基本恢復常態(tài)，很難有持續性的突破，一旦供需再次出現錯配，市場(chǎng)心態(tài)就會(huì )惡化。
回首本周，價(jià)格震蕩回落，需求增長(cháng)乏力，現有數據表明，近期需求恢復與供應增長(cháng)已經(jīng)共存，這為后期供需矛盾激化埋下了隱患，也必將影響“去庫存化”的進(jìn)程。接下來(lái)，高庫存仍然是市場(chǎng)的“明牌”，而多數地區需求難有“超常規”的釋放，在廠(chǎng)商“降庫減壓”的操作下，預計市場(chǎng)價(jià)格還將頻繁波動(dòng)：銷(xiāo)量好，漲一點(diǎn)；賣(mài)不動(dòng)，跌回來(lái)。
對于上海市場(chǎng)而言，當前社會(huì )庫存處于高位，商家出貨意愿較強，周邊鋼廠(chǎng)見(jiàn)風(fēng)使舵，在資本市場(chǎng)的影響下，市場(chǎng)情緒并不穩定。隨著(zhù)需求端恢復正常，庫存壓力尚未減輕，筆者以為，本周鋼價(jià)震蕩走低，既是受到國內外資本市場(chǎng)的影響，更是對需求增長(cháng)環(huán)比放緩的擔憂(yōu)。在全球經(jīng)濟遭遇打擊的現狀下，預計下周現貨價(jià)格不會(huì )走出強勢，“反復”和“試探”還將是常態(tài)，期間需要關(guān)注：期貨市場(chǎng)的波動(dòng)，周邊鋼廠(chǎng)的態(tài)度，終端需求的力度。摘自中鋼網(wǎng)
