2016年帶鋼市場(chǎng)回顧及2017年展望
概述：2016年帶鋼市場(chǎng)演繹了讓從業(yè)者為之瘋狂的走勢。暴漲后暴跌、震蕩后飆升創(chuàng )新高到弱勢回調整理，每一次變動(dòng)都極大的刺痛著(zhù)市場(chǎng)的“心”?；剡^(guò)頭來(lái)帶鋼市場(chǎng)走出了年度大漲行情還是令人興奮，賺錢(qián)效應明顯增強?；剡^(guò)頭來(lái)看，去年春節以后，鋼廠(chǎng)停產(chǎn)明顯，市場(chǎng)受前期悲觀(guān)情緒影響普遍庫存較低，而隨著(zhù)現貨需求旺季的來(lái)臨，供需關(guān)系短期錯配，期現貨價(jià)格暴漲，并在4月下旬達到階段性高點(diǎn)，帶鋼品種漲幅超過(guò)62%。在鋼廠(chǎng)逐漸復產(chǎn)、供求關(guān)系逆轉的背景下，帶鋼價(jià)格出現大幅下挫，月跌幅近千元。5月下旬后，多空雙方陷入膠著(zhù)狀態(tài)，鋼價(jià)呈現出區間震蕩的態(tài)勢，到6月底鋼價(jià)開(kāi)始連續反彈，傳統淡季需求表現不俗，同時(shí)供給端在全國范圍內環(huán)保督查、G20峰會(huì )、唐山限產(chǎn)等因素影響下出現下降，推動(dòng)鋼價(jià)連續上揚。9月份由于需求未如期爆發(fā)，帶動(dòng)帶鋼小幅走弱。10月份在需求好轉以及雙焦暴漲等因素影響下，鋼價(jià)快速上漲，11月以來(lái)，帶鋼價(jià)在小幅回調后再次上行，不斷創(chuàng )出年內新高，人們的心態(tài)逐漸膨脹。12月份在需求轉弱的大背景下，全國帶鋼市場(chǎng)均走出了震蕩下行之勢，不過(guò)年度同比漲幅還是達到了70%以上。那么未來(lái)的2017年，市場(chǎng)會(huì )如何走向？還會(huì )讓我們興奮和揪心嗎？
一、帶鋼資源供應分析
1、熱軋帶鋼資源供應明顯增加
2016年1-10月份，熱軋窄帶鋼累計產(chǎn)量5638.51萬(wàn)噸，較去年同期增加了387.73萬(wàn)噸，同比上升7.38%，按此推算全年熱軋窄帶鋼產(chǎn)量將達到6760萬(wàn)噸左右，全年同比增幅在460萬(wàn)噸以上。產(chǎn)量再攀新高，而今年京津冀主產(chǎn)區，面臨著(zhù)環(huán)保限產(chǎn)頻發(fā)的背景，但產(chǎn)量依然創(chuàng )出新高，這與幾年的盈利環(huán)境較好不無(wú)關(guān)系。但同時(shí)也是對未來(lái)市場(chǎng)供給方面的一種壓力。
圖1、2004-2016.1-10月份全國熱軋帶鋼產(chǎn)量數據來(lái)源：鋼聯(lián)數據
2、冷軋帶鋼資源供給繼續上升增速收窄
今年1-10月份，冷軋窄帶鋼累計產(chǎn)量1126.37萬(wàn)噸，較去年同期增加23.16萬(wàn)噸，同比增加2.1%。按此推算，全年冷軋窄帶鋼產(chǎn)量在1370萬(wàn)左右，增長(cháng)29萬(wàn)噸。從產(chǎn)量數據來(lái)看，冷軋窄帶鋼同樣創(chuàng )造出了歷史新高水平，不過(guò)增速有所放緩。高產(chǎn)量的背景下，明年市場(chǎng)也同樣面臨著(zhù)來(lái)自供給方的壓力。
圖2、2009-2016.1-10冷軋帶鋼產(chǎn)量數據來(lái)源：鋼聯(lián)數據
二、進(jìn)出口情況分析
1、熱帶帶鋼資源出口情況
2016年1-11月份熱軋窄鋼帶累計出口21.46萬(wàn)噸，同比小幅下跌了4.2%%，按此推算全年出口總量在24萬(wàn)噸。按次數據看，熱軋窄帶出口是同比在下降，這與今年國內市場(chǎng)價(jià)格高企有著(zhù)密切的關(guān)系。另外今年各國對中國鋼鐵的反傾銷(xiāo)加劇，明年的出口形勢將更加不樂(lè )觀(guān)。
圖3、2009-2016.11月熱軋窄帶鋼各月出口量數據來(lái)源：云終端
2、冷軋帶鋼出口情況
從出口情況來(lái)看，今年1-11月份，全國冷軋窄帶鋼出口21.74萬(wàn)噸，同比增長(cháng)9.8%，按此推算，全年冷軋窄帶出口量也將突破24萬(wàn)噸，冷軋帶鋼出口轉好顯示出了國外市場(chǎng)對于相對高端產(chǎn)品的需求是上升的。這也為國內鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品升級指明了方向。
圖4、2011-2016.11冷軋窄帶鋼各月出口量數據來(lái)源：云終端
三、2016年帶鋼市場(chǎng)價(jià)格變化情況
1、京津冀主產(chǎn)區帶鋼市場(chǎng)震蕩上行
圖5、2015-2016年冷熱軋帶鋼價(jià)格走勢圖數據來(lái)源：鋼聯(lián)數據
由圖5來(lái)看，自2015年末帶鋼價(jià)格跌至最低點(diǎn)后，今年表現出了“意外”的強勢，冷熱軋帶鋼走勢保持同步，在上漲的途中，雖然4月份出現了一波暴力漲跌，振幅近千元，跌去對當時(shí)的市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生了很大的沖擊，但從全年的走勢來(lái)看，仍然是上漲途中的一起強力洗盤(pán)而已。而這波“洗盤(pán)”用了半年的恢復期，時(shí)間雖然不短，但是無(wú)礙價(jià)格整體水平的抬高。截止2016年末，熱軋窄帶價(jià)格從去年的“1”字頭，頑強的上漲為“3”字頭。年度漲幅搞到96.8%，這種上漲是的市場(chǎng)各環(huán)節盈利能力都有了顯著(zhù)的提高，部分鋼廠(chǎng)短時(shí)噸鋼盈利達到了700-800元/噸，相對于連年的虧損現狀，這可謂是罕見(jiàn)的暴利。
2、國內各區域間的價(jià)格運行趨勢大體相同
圖6：2009-2016年國內熱軋窄帶鋼價(jià)格走勢數據來(lái)源：云終端
從國內幾個(gè)主要帶鋼區域來(lái)看，2016年的走勢基本上沒(méi)有“意外”，震蕩持續走高成為了全年的主基調。而今年可惜的是南北價(jià)差絕大多數時(shí)間保持在相對合理的范圍之內，個(gè)別時(shí)間段間南北價(jià)差甚至接近300元/噸，這與于2015年長(cháng)期的倒掛狀態(tài)形成了鮮明對比。這說(shuō)明了國內帶鋼整體行業(yè)都處于了復蘇階段，盈利狀態(tài)的持續，使得各環(huán)節“日子”都比較好過(guò)。這也保證了帶鋼市場(chǎng)的在調整中的良性發(fā)展。
每月25號左右的華北帶鋼會(huì )議，可以說(shuō)是整個(gè)帶鋼行業(yè)最受關(guān)注的會(huì )議，其結果將直接影響國內大多數區域的商家的盈利水平。以唐山窄帶價(jià)格為例，我的鋼鐵網(wǎng)一直跟蹤每月的市場(chǎng)均價(jià)與結算價(jià)格的相關(guān)性變化。
圖7、2016年各月份窄帶均價(jià)與結算價(jià)格走勢圖數據來(lái)源：云終端
從圖7來(lái)看，2016年各月份的結算價(jià)格多數情況下低于月均價(jià)，部分月份價(jià)差比慣例偏大，也預示著(zhù)這些月份盈利的空間較大，如4月和11月份。不過(guò)也出現了個(gè)別月份結算價(jià)格高于月均價(jià)的情況，如5月份，因為當時(shí)價(jià)格出現大幅加速回落，這種規律暫時(shí)失真，但是也說(shuō)明了在暴跌的過(guò)程中，貿易商“賠錢(qián)”的規律。
五、2015年調坯軋材企業(yè)的盈利空間情況
此次筆者所要給大家呈現的是調坯軋材企業(yè)的盈利狀況（全流程企業(yè)不做分析），簡(jiǎn)單的從鋼坯與帶鋼之間的價(jià)差關(guān)系，來(lái)粗略的看一下生產(chǎn)企業(yè)在過(guò)去一年中的生存狀況。見(jiàn)下圖。
圖8、帶鋼（唐山窄帶）與150方坯價(jià)格走勢及價(jià)差示意圖
據了解，簡(jiǎn)單的軋制成本來(lái)看，從鋼坯到帶鋼成本大概在150元/噸左右，加上采購鋼坯的運費及其他損耗，出廠(chǎng)成本可能要到180-200元/噸。而從圖8來(lái)看，2016年大多數時(shí)間價(jià)都在200元/噸以上，而其中大部分時(shí)間達到了300-400元/噸，這種情況在去年都是不可想象的事情，今年成為了常態(tài)，這也充分體現出了帶鋼生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力。這還只是調坯企業(yè)的利潤空間，如果是長(cháng)流程企業(yè)，成本進(jìn)一步降低，利潤空間更加的客觀(guān)。這種利潤空間的狀態(tài)下，生產(chǎn)積極性想都不用想，肯定會(huì )非常高。如果明年需求無(wú)法繼續釋放，生產(chǎn)端帶來(lái)的供給壓力矛盾將會(huì )凸現出來(lái)。
六、京津冀帶鋼產(chǎn)線(xiàn)停多增少
根據Mysteel跟蹤情況看，國內141條熱軋帶鋼產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能超過(guò)一億噸，不過(guò)近幾年，隨著(zhù)鋼價(jià)的持續走低，不少鋼廠(chǎng)的產(chǎn)線(xiàn)都處于了停產(chǎn)狀態(tài)，且一直未能夠復產(chǎn)，哪怕是今年如此好的光景，依然沒(méi)能夠死灰復燃。據了解，今年有40條帶鋼產(chǎn)線(xiàn)處于長(cháng)期的停產(chǎn)狀態(tài)，占比28.36%。剩下的72%的產(chǎn)線(xiàn)中，由于國家去產(chǎn)能及環(huán)保預警停限產(chǎn)，也都達不到滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，尤其是今年勝芳地區，當地所有鋼廠(chǎng)最長(cháng)一次停產(chǎn)就達到1個(gè)月之久，導致了實(shí)際國內帶鋼產(chǎn)量也就在總產(chǎn)能的60%左右。而今年在統的鋼廠(chǎng)中，并沒(méi)有新增產(chǎn)線(xiàn)，不過(guò)2017年個(gè)別鋼廠(chǎng)有產(chǎn)線(xiàn)新增的計劃，供給量或有小幅增長(cháng)。
綜合來(lái)看，2016年出口量依然保持增長(cháng)態(tài)勢，2017年在反傾銷(xiāo)施壓的大環(huán)境下，繼續保持高增長(cháng)難度加大。而國內供給由于整體價(jià)格水平的提高，盈利能力的持續，生產(chǎn)企業(yè)積極性會(huì )保持比較高漲，另外在盈利水平較高的背景下，明年鋼鐵去產(chǎn)能的最終落實(shí)是不是會(huì )想今年這樣順利也是未知數，因此，來(lái)自供給端的壓力會(huì )比去年增大。需求端還存在很大的不確定性，明年經(jīng)濟增長(cháng)任務(wù)的完成情況將會(huì )左去右真實(shí)的需求。所以，估計春節過(guò)后市場(chǎng)先揚后抑的走勢可能性較大。
