鋼鐵行業(yè)加快恢復 市場(chǎng)供需兩端回升

從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì )調查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI(采購經(jīng)理指數)來(lái)看，5月份PMI為50.9%，較4月份上升5個(gè)百分點(diǎn)，鋼鐵行業(yè)景氣度回升。分項指數顯示，5月份，鋼鐵生產(chǎn)保持回升，市場(chǎng)需求趨于回暖，帶動(dòng)企業(yè)和社會(huì )加快去庫存，原材料價(jià)格明顯上升，就業(yè)活動(dòng)基本穩定。預計6月份，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)增速有所下降，市場(chǎng)需求可能偏緊，原材料價(jià)格或將維持高位。

5月份鋼材市場(chǎng)分析

鋼材市場(chǎng)需求趨于回暖

5月份，市場(chǎng)雖然進(jìn)入傳統淡季，但基礎建設投資加快帶動(dòng)了建筑鋼材市場(chǎng)，大型用鋼企業(yè)加速復工復產(chǎn)，國內鋼市需求趨于回暖，新訂單指數為52.9%，較4月上升13個(gè)百分點(diǎn)。國外疫情尚無(wú)明顯改善，海外需求難有明顯恢復，新出口訂單指數為31.9%，連續3個(gè)月低于40%。

據了解，當前國內終端需求向好，尤其華東、華南地區表現較為突出，區域間資源流動(dòng)也更傾向于這兩個(gè)地區。從監測的滬市終端線(xiàn)螺采購數據來(lái)看，5月份終端日均采購量環(huán)比繼續上升13.5%，延續之前的上升態(tài)勢。

生產(chǎn)保持回升

5月份，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)在前期復工復產(chǎn)的基礎上繼續加快回升，生產(chǎn)指數為56.4%，較4月上升3.0個(gè)百分點(diǎn)。據中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )(以下簡(jiǎn)稱(chēng)鋼協(xié))統計，5月重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)累計平均日產(chǎn)粗鋼206.60萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)6.39%、同比增長(cháng)1.18%。

隨著(zhù)生產(chǎn)活動(dòng)上升，原材料消耗速度加快，采購量指數為51.0%，較4月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫存指數為41.2%，較4月上升2.9個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)就業(yè)活動(dòng)基本穩定，從業(yè)人員指數為48.4%，較4月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)對后市預期也趨于上升，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預期指數為63.8%，較4月上升15.1個(gè)百分點(diǎn)，15個(gè)月以來(lái)首次回到60%以上。

產(chǎn)成品去庫存速度加快但壓力仍大

5月份，受需求回暖帶動(dòng)，鋼廠(chǎng)去庫存速度有所加快，產(chǎn)成品庫存指數為29.2%，較4月下降9.6個(gè)百分點(diǎn)。據鋼協(xié)統計，截止到5月中旬末，重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1488.33萬(wàn)噸，環(huán)比減少253.7萬(wàn)噸。但值得關(guān)注的是，當前鋼廠(chǎng)庫存整體仍處于高位，5月中旬末庫存量比年初增加535.08萬(wàn)噸，增幅達56.1%，去庫存壓力仍然較大。

社會(huì )庫存也有所下降。5月中旬，20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì )庫存為1403萬(wàn)噸，比上一旬減少95萬(wàn)噸，下降6.3%，連續7旬呈下降走勢。分品種來(lái)看，螺紋鋼庫存為693萬(wàn)噸，減少62萬(wàn)噸；線(xiàn)材庫存為281萬(wàn)噸，減少7萬(wàn)噸；熱軋卷板庫存為201萬(wàn)噸，增加22萬(wàn)噸；冷軋卷板庫存為143萬(wàn)噸，減少3萬(wàn)噸；中厚板庫存為84萬(wàn)噸，減少1萬(wàn)噸。

鋼價(jià)震蕩上行

5月份，鋼材價(jià)格經(jīng)歷了震蕩走勢，整體有所上行。5月上旬時(shí)鋼材受需求回暖帶動(dòng)，價(jià)格整體趨升。隨著(zhù)月末臨近，需求端有所放緩，鋼價(jià)也難以維持前期上漲的勢頭。相關(guān)數據顯示，5月6日上海螺紋鋼指數為3487元/噸，此后震蕩上升，5月21日達到春節以來(lái)最高點(diǎn)3614元/噸。5月27日，上海螺紋鋼指數為3563元/噸。

原材料價(jià)格明顯上漲

5月份，原材料市場(chǎng)加快恢復，一方面企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)上升，原材料市場(chǎng)需求增加，對原材料價(jià)格形成支撐；另一方面進(jìn)口鐵礦石受?chē)庖咔楹透劭跈z修等影響發(fā)貨量下降，供給偏緊。諸因素疊加下，原材料價(jià)格上漲明顯。購進(jìn)價(jià)格指數為68.9%，較4月上升28.3個(gè)百分點(diǎn)，升幅較大。分品種來(lái)看，截至5月28日，河北地區普碳方坯價(jià)格為3280元/噸，較4月末上漲190元/噸；江蘇地區廢鋼價(jià)格為2510元/噸，較4月末上漲180元/噸；山西地區二級焦炭?jì)r(jià)格1690元/噸，較4月末上升150元/噸。企業(yè)原材料成本增加。

資金面保持相對寬松

據央行數據，5月份人民幣貸款增加1.48萬(wàn)億元，同比多增2984億元。5月份社會(huì )融資規模增量為3.19萬(wàn)億元，比上年同期多1.48萬(wàn)億元。5月末M2同比增長(cháng)11.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個(gè)和2.6個(gè)百分點(diǎn)；M1比上年增長(cháng)6.8%，增速分別比上月末和上年同期高1.3個(gè)和3.4個(gè)百分點(diǎn)；M0同比增長(cháng)9.5%。當月凈回籠現金1778億元。從信貸數據來(lái)看，5月份資金保持寬松態(tài)勢，且考慮到國外疫情發(fā)展及普遍貨幣政策來(lái)看，接下來(lái)國內貨幣流動(dòng)性大概率繼續保持寬松。

目前來(lái)看，疫情后國內復工復產(chǎn)積極，同時(shí)資金狀況良好，這對整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)較為良好的支撐。不過(guò)考慮到實(shí)際經(jīng)濟結構來(lái)看，資金仍會(huì )重點(diǎn)流入建筑行業(yè)，制造業(yè)對資金的吸引力則相對較低。

后市研判

基建和房地產(chǎn)繼續發(fā)力，鋼材需求預計穩中有增

5月份以來(lái)，基建方面，多部委密集批復和推進(jìn)大型基建項目，政府報告也提出重點(diǎn)支持“兩新一重”建設(加強新型城鎮建設和“新基建”建設、加強交通、水利等重大工程建設)，新老基建預計將引致大量鋼材需求。房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，1月~5月份，受疫情影響，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降0.3%，但降幅比1月~4月份收窄3.0個(gè)百分點(diǎn)；1月~5月份房屋新開(kāi)工面積下降12.8%，降幅收窄5.6個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購置面積比同比下降8.9%，降幅比1月~4月份收窄3.9個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款2429億元，增長(cháng)7.1%。

綜合來(lái)看，房地產(chǎn)企業(yè)在疫情受控后逐步恢復，對鋼鐵等上游行業(yè)也形成一定支撐。而且“兩新一重”建設其中“一新”就是加強新型城鎮化建設，未來(lái)房地產(chǎn)開(kāi)工面積或將回升，為鋼市需求提供支撐。下半年鋼材需求預計穩中有增。

國際鐵礦石供給不確定性加大，市場(chǎng)價(jià)格或將維持高位

目前，巴西新冠疫情確診病例數攀升，受疫情影響，礦山生產(chǎn)和港口發(fā)運均趨于緊張。目前來(lái)看，巴西疫情短期內難以得到有效控制，且最近發(fā)生礦山工人聚集性感染事件，進(jìn)一步加大了淡水河谷鐵礦石生產(chǎn)和發(fā)運的不確定性，影響到國際鐵礦石供給。澳大利亞三大礦山最近因檢修，礦石發(fā)運量維持低位，且港口庫存持續下降。整體來(lái)看，國際鐵礦石供給端受到較大壓制，鐵礦石價(jià)格可能會(huì )維持高位運行，鋼企成本壓力加大。

多地環(huán)保政策趨嚴，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)增速短期內預計回落

近日河北省唐山市印發(fā)了《唐山市6月份空氣質(zhì)量強化保障方案》，要求6月內執行減排停限產(chǎn)，并對減排標準、減排比率、減排企業(yè)等提出了詳細要求，6月份唐山鋼材產(chǎn)量預計減少。此外，山東、山西、河北武安等地環(huán)保限產(chǎn)政策再度趨嚴。受此影響，預計6月份鋼廠(chǎng)生產(chǎn)增速將趨于回落。

綜合來(lái)看，5月份，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)保持回升勢頭，鋼材需求有所恢復，帶動(dòng)鋼廠(chǎng)和社會(huì )去庫存加快。但原材料價(jià)格上升幅度較大，尤其是鐵礦石受?chē)庖咔橛绊憙r(jià)格持續走高，企業(yè)降本增效壓力較大。預計6月份，市場(chǎng)需求受淡季影響或將有所下降，生產(chǎn)受環(huán)保政策等影響也難以繼續加快回升，市場(chǎng)供需可能呈現弱勢平衡。在巴西疫情沒(méi)有得到有效控制的情況下，鐵礦石發(fā)貨量或將持續維持低位，鐵礦石價(jià)格也將高位震蕩，鋼企成本壓力加大。