新一輪全球降息大幕拉開(kāi)！鋼價(jià)還會(huì )持續反彈嗎？
隨著(zhù)海外“疫情”的擴散，新一輪全球“降息”潮正在拉開(kāi)大幕，美聯(lián)儲降息預期推升昨夜美股回漲，國內期貨繼昨日拉漲后，今日高開(kāi)低走，最終小幅收漲。不過(guò)，現貨市場(chǎng)對此輪上漲出現分歧：
“鋼價(jià)什么時(shí)候可以抄底?”
“鋼價(jià)還沒(méi)到底呢，空漲，馬上又會(huì )跌!”
“短線(xiàn)底已經(jīng)出來(lái)了!”
“當然上漲啦!期貨漲這么多...”
“鋼廠(chǎng)都漲200了!說(shuō)好的跌呢...”
鋼價(jià)究竟會(huì )如何走?讓我們來(lái)具體來(lái)看看：
從市場(chǎng)來(lái)看，最大的利多因素仍是宏觀(guān)政策的托底
1.新一輪全球降息大幕拉開(kāi)
隨著(zhù)海外疫情的持續蔓延，已有多國央行采取行動(dòng)。
日本央行3月2日購買(mǎi)了創(chuàng )紀錄的1014億日元ETF，向市場(chǎng)提供充足流動(dòng)性;
澳洲聯(lián)儲意外降息25個(gè)基點(diǎn)至0.5%，創(chuàng )歷史記錄最低現金利率，且表示做好進(jìn)一步放松貨幣政策的準備;
美聯(lián)儲主席鮑威爾上周五發(fā)表聲明表示，“將使用我們的工具并采取適當行動(dòng)來(lái)支持經(jīng)濟。”被解讀為美聯(lián)儲已為降息做好準備。且市場(chǎng)預計3月17日-18日美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )會(huì )議時(shí)，至少降息25個(gè)基點(diǎn)。
2.貨幣政策“降準”預期+基建投資托底
自2月27日央行副行長(cháng)劉國強表示，將對2019年普惠金融服務(wù)達標的銀行擇機定向降準。市場(chǎng)對普惠金融定向降準年度調整的呼聲越來(lái)越高，對定向降準及全面降準的預期也不斷加大。
降準是央行降低商業(yè)銀行法定存款準備金率的一種貨幣政策。有助于向市場(chǎng)釋放更多的長(cháng)期流動(dòng)性。既能夠降低銀行資金成本，又可以提升其信貸投放能力。從而也將帶動(dòng)貸款市場(chǎng)報價(jià)利率LPR的下行，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。
同時(shí)，基建投資不斷加碼。從推進(jìn)各地重大項目的開(kāi)工，到市場(chǎng)熱議25萬(wàn)億的投資規模。顯然，基建投資已成為疫情之下財政政策發(fā)力的關(guān)鍵因素。
值得注意的是，政策的出臺到政策的落地，到政策的效果的產(chǎn)生會(huì )需要一定的時(shí)間!金融市場(chǎng)往往走在前面，更多的是利好預期的作用，推升了此輪鋼材期貨的反彈?；氐浆F貨市場(chǎng)，一方面，在庫存壓力和資金緊缺的情況下，我們需要密切關(guān)注市場(chǎng)出貨動(dòng)向;另一方面，海外疫情的擴散，全球經(jīng)濟的沖擊，出口放緩之后，下游產(chǎn)業(yè)的復蘇將受到不同程度的影響。
二、再來(lái)看看市場(chǎng)動(dòng)向如何?
1.期貨高開(kāi)低走 市場(chǎng)報價(jià)松動(dòng)
近幾日，市場(chǎng)對期貨走勢高度關(guān)注。日內期貨高開(kāi)低走，最終小幅收漲。據反饋，部分市場(chǎng)的貿易商拉漲限量銷(xiāo)售，但整體成交一般，午后報價(jià)有所松動(dòng)，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒仍在。今日鋼價(jià)漲跌互現：
螺紋鋼部分市場(chǎng)小幅上漲10-30，且仍有少數市場(chǎng)下跌10-60，全國24個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼20mmHRB400E平均價(jià)格3578元/噸，較上個(gè)交易日下調2元/噸;
熱卷漲多跌少，多數市場(chǎng)上漲10-40，個(gè)別市場(chǎng)下跌20，全國24個(gè)主要市場(chǎng)4.75熱軋板卷平均價(jià)格3519元/噸，較上個(gè)交易日上調13元/噸;
中板個(gè)別市場(chǎng)上漲10-70，全國23個(gè)主要市場(chǎng)14-20mm普中板平均價(jià)格3675元/噸，較上個(gè)交易日上調5元/噸。
2.鋼廠(chǎng)挺價(jià)意愿強烈
一方面，鋼廠(chǎng)減產(chǎn)檢修持續推進(jìn)，有助于緩解當前庫存壓力，但關(guān)鍵仍是需求。另一方面，不少鋼廠(chǎng)鎖價(jià)保價(jià)意愿強烈。
以中板為例：多數鋼廠(chǎng)加價(jià)200
唐山中厚板廠(chǎng)普碳基價(jià)3500元/噸，錳板加價(jià)200元/噸;
太鋼中厚板銷(xiāo)售基價(jià)3500元/噸;
河北普陽(yáng)中厚板基價(jià)3520元/噸，低合金加價(jià)200元/噸;
敬業(yè)中厚板鎖價(jià)政策：河北、山西、山東3500元/噸，北京、天津3490元/噸，河南3480元/噸。
建材鋼廠(chǎng)：部分上調，部分下跌
3.2月物流運價(jià)較年前上漲15%
鋼材產(chǎn)業(yè)鏈恢復，非常關(guān)鍵的一個(gè)因素是運輸和運力的恢復，而鋼材價(jià)格的變動(dòng)，其中一個(gè)很重要的成本支出就是物流運價(jià)。
根據中物聯(lián)3月3日發(fā)布2月全國公路貨運市場(chǎng)價(jià)格分析報告顯示，隨著(zhù)疫情逐漸得控制和企業(yè)陸續復工，以及高速公路不收過(guò)路費，2月第四周公路整車(chē)市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比上周仍然是處于下降通道，物流市場(chǎng)運價(jià)相對年前上漲15%左右，由于市場(chǎng)上車(chē)輛和司機偏少，整體價(jià)格高于疫情前運作水平，這將增加鋼材運輸的物流成本，不利于庫存的消化。
值得關(guān)注的是，根據報告內容，2月每周的調車(chē)難度呈下降趨勢，公路整車(chē)市場(chǎng)價(jià)格趨于正常，中物聯(lián)預計3月中旬運價(jià)會(huì )恢復到正常水平。這將有助于3月中旬庫存消化的推進(jìn)。
綜上，隨著(zhù)此輪期貨上漲帶動(dòng)現貨部分反彈，市場(chǎng)對未來(lái)價(jià)格走勢判斷出現分歧。鋼廠(chǎng)挺價(jià)意愿強烈，部分品種終端價(jià)格倒掛。貿易商限量銷(xiāo)售，市場(chǎng)封庫推升了價(jià)格的短時(shí)反彈。但價(jià)格的波動(dòng)最終仍要回到基本面，庫存的持續攀升將會(huì )對市場(chǎng)帶來(lái)持續的供應壓力，后續還需留意鋼廠(chǎng)庫存向社會(huì )庫存轉移情況，警惕資金面緊缺之下拋售壓力。預計本周后半段鋼價(jià)穩中有跌，關(guān)注海外疫情對國內市場(chǎng)的沖擊。
