基建加碼，粗鋼產(chǎn)量下降，鋼廠(chǎng)齊漲價(jià)，鋼價(jià)還要漲！

鋼價(jià)經(jīng)過(guò)昨日拉漲之后，今日期貨高位震蕩，漲幅收窄，現貨波動(dòng)滯后于期貨，日內普遍上漲，市場(chǎng)情緒受到限產(chǎn)和持續降庫的推動(dòng)，略有好轉，短時(shí)提振，但隨著(zhù)價(jià)格的上漲，高價(jià)成交謹慎，預計后續漲幅收窄。

　　一、期貨漲幅收窄 現貨普漲

　　1. 期貨漲幅收窄

　　日內期貨小幅上漲，形態(tài)上呈現高位震蕩。期螺上漲33收報3442，收出一根十字星，代表多方在該位置受到空方壓制，上漲遇阻，上方3450、3480均有壓力。熱卷走勢與螺紋一致，繼續上漲的空間有限。原料端，波幅不大，鐵礦石上漲6.5收報607.5，漲幅1.08%，雙焦基本持穩。

　　2. 現貨普遍上漲

　　現貨在昨日期貨大幅拉漲帶動(dòng)下，日內普遍上漲。市場(chǎng)情緒受到限產(chǎn)和持續降庫的推動(dòng)，略有好轉，紛紛上調。其中，螺紋鋼主要市場(chǎng)漲幅10-50，均價(jià)上調17;熱卷漲幅10-30，均價(jià)上調10;中板主穩個(gè)別上漲10。

　　【螺紋鋼】全國24個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼 20mm HRB400E平均價(jià)格3872元/噸，較上個(gè)交易日上調17元/噸。

　　【熱卷】全國24個(gè)主要市場(chǎng)4.75 熱軋板卷平均價(jià)格3668元/噸，較上個(gè)交易日上調10元/噸。

　　【中板】全國23個(gè)主要市場(chǎng)14-20mm 普中板平均價(jià)格3740元/噸，較上個(gè)交易日上調2元/噸。

　　二、基本面：多空參半

　　利多：

　　1. 地方基建投資加碼“穩增長(cháng)”

　　11月12日，國務(wù)院總理李克強在主持召開(kāi)的經(jīng)濟形勢專(zhuān)家和企業(yè)家座談會(huì )上，再次強調扎實(shí)做好“六穩”工作，確保完成今年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展主要目標任務(wù)。并表示，要保持宏觀(guān)政策穩定，更有效運用好宏觀(guān)政策逆周期調節工具。

　　事實(shí)上，近期，無(wú)論從發(fā)改委核準批復項目的數量，還是地方政府密集啟動(dòng)項目開(kāi)工，四季度基建加碼“穩增長(cháng)”的目標十分明確。從這些啟動(dòng)的項目來(lái)看，長(cháng)周期、特大項目，尤其是交通方面基建投資的數量增多，投資額達數千億元。與此同時(shí)，新一輪的中央地方對重大投資項目摸底調研也展開(kāi)了緊鑼密鼓的推進(jìn)?；ㄍ顿Y加碼將在四季度成為用鋼需求的重要支撐。

　　2.10月下旬粗鋼產(chǎn)量環(huán)比下降

　　中鋼協(xié)數據顯示，2019年10月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量196.80萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少0.87萬(wàn)噸，下降0.44%。截至2019年10月下旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1147.10萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少179.82萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.55%。

　　粗鋼產(chǎn)量的下降與秋冬頻繁限產(chǎn)有關(guān)，臨近采暖季這一趨勢會(huì )逐漸加強，但產(chǎn)量下降的空間仍待觀(guān)察，通過(guò)過(guò)去三年供給側改革，不少鋼廠(chǎng)設備已更新?lián)Q代，被動(dòng)減產(chǎn)的空間有限。

　　利空：

　　1.河北地區高爐開(kāi)工率周環(huán)比增加

　　據11月13日最新監測數據，河北高爐開(kāi)工率為86.89%，周環(huán)比增加1.23個(gè)百分點(diǎn)，月環(huán)比增加1.64個(gè)百分點(diǎn)，年同比下降5.74個(gè)百分點(diǎn)。

　　其中，唐山地區高爐開(kāi)工率為85.27%，較昨日降0.78 個(gè)百分點(diǎn)，周環(huán)比增2.33 個(gè)百分點(diǎn)，月環(huán)比增0.78 個(gè)百分點(diǎn)，年同比降6.20 個(gè)百分點(diǎn)。

　　邯鄲高爐開(kāi)工率為86.89%，較昨日持平，周環(huán)比持平，月環(huán)比增6.56 個(gè)百分點(diǎn)，年同比降8.20 個(gè)百分點(diǎn)。

　　河北地區自上周解除重污染預警之后，鋼廠(chǎng)復產(chǎn)增加，高爐開(kāi)工率有所回升，本周有增產(chǎn)的壓力，關(guān)注明日庫存數據和產(chǎn)量變動(dòng)。

　　2. 29家上市鋼企前三季度凈利多數下滑

　　日前，鋼鐵行業(yè)29家主要上市公司2019年三季報已披露，從財務(wù)數據來(lái)看，行業(yè)業(yè)績(jì)整體下滑明顯。其中，24家公司凈利潤同比下滑，多數下滑幅度達到40%-75%。

　　行業(yè)利潤下滑的原因，一方面，今年以來(lái)鋼材價(jià)格整體下移。據中鋼協(xié)數據，中國鋼材價(jià)格指數(CSPI)綜合指數平均為108.58點(diǎn)，同比下降7.17點(diǎn)，降幅為6.2%。其中，長(cháng)材指數平均為114.61點(diǎn)，同比下降5.0%，板材指數平均為104.81點(diǎn)，同比下降7.5%。

　　另一方面，成本大幅上升，鐵礦石上半年的大幅上漲擠占了鋼廠(chǎng)的大部分利潤。不過(guò)，隨著(zhù)鐵礦石供應的增加，和冬季限產(chǎn)需求端降低，鐵礦石近期的回落，給行業(yè)留出了一定的利潤空間。

　　值得關(guān)注的是，鋼協(xié)也多次呼吁，鋼企要合理控制生產(chǎn)節奏，保持供需平衡，避免增產(chǎn)不增效的“怪圈”。

　　3.寒潮來(lái)襲影響交通運輸和市場(chǎng)成交

　　根據中國氣象局預報，11月12日，來(lái)自西伯利亞的強冷空氣將影響我國大部分地區。11月12日到14日我國中東部大部地區將出現大風(fēng)降溫天氣，遼寧、黑龍江和吉林等地的部分地區將有雨夾雪或降雪，局地有暴雪。西北地區東部、華北、東北地區、黃淮、江淮、江南西部和北部、西南地區東部等地氣溫將先后下降8℃~10℃。

　　此輪降溫降雪天氣，預計將影響北方部分地區的交通運輸，尤其是鋼材市場(chǎng)的重型運輸，同時(shí)，也會(huì )影響下游成交量。

　　三、行情預判

　　期貨今日漲勢收窄，高位上漲受阻，現貨日內普漲，建材漲勢明顯，個(gè)別地區上調50。隨著(zhù)此輪價(jià)格的上漲，高位成交略顯謹慎，市場(chǎng)多空因素參半，本周后半周全國大部分地區將迎來(lái)降溫降雪天氣，成交量將受到影響，預計鋼價(jià)漲幅有限。關(guān)注明日庫存和產(chǎn)量變動(dòng)。