央行意外降息！期鋼全線(xiàn)飄紅！鋼廠(chǎng)大漲400！鋼價(jià)要漲了！
當我們還沉寂在鋼市不溫不火的走勢中時(shí)，突然的“降息”打破了市場(chǎng)的平靜，5日央行宣布將1年期MLF操作的中標利率下調5個(gè)基點(diǎn)至3.25%。“太意外了”“確實(shí)沒(méi)想到”這是市場(chǎng)給出的第一反應，而消息一出股市、期貨直線(xiàn)上漲，黑色系全線(xiàn)飄紅，期螺穩站3400之上。
一、央行意外下調MLF利率5個(gè)基點(diǎn)
根據央行公告內容，2019年11月5日，人民銀行開(kāi)展中期借貸便利(MLF)操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個(gè)基點(diǎn)。今日不開(kāi)展逆回購操作。
什么是MLF?為何引起市場(chǎng)如此大波動(dòng)?
MLF即中期借貸便利，2014年9月創(chuàng )設，是央行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀(guān)審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行。
簡(jiǎn)單的理解就是央行通過(guò)借錢(qián)給商業(yè)銀行實(shí)現市場(chǎng)資金的投放，目的是使三農企業(yè)、小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟獲得更多低成本資金，降低融資成本。這也是補充基礎貨幣的一種方式。
值得注意的是，自今年8月17日，央行宣布貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)掛鉤MLF利率以來(lái)，MLF是否有調降空間即成為社會(huì )關(guān)注的焦點(diǎn)。一方面，隨著(zhù)今年降準的開(kāi)啟，美聯(lián)儲年內三次降息，市場(chǎng)對我國央行下半年的降息報以較大的期待。但另一方面，在9月下調MLF利率落空，且通脹指標CPI突破3%的背景下，業(yè)內普遍認為近兩個(gè)月重啟降息的概率較低。
因此，央行今日突然宣布下調MLF利率5個(gè)基點(diǎn)，既在情理之中，也在意料之外。
受央行突然“降息”影響，今日期貨迅速拉漲，現貨小幅跟漲。
黑色系全線(xiàn)飄紅，成材強于原料。期螺拉漲上破3400關(guān)口，收盤(pán)漲59報3434，熱卷上漲37收報3385，MACD指標線(xiàn)均保持上行動(dòng)力。原料端，雙焦上漲明顯，焦炭漲30收報1764，焦煤漲26收報1247.5，鐵礦小幅上漲3.5報622。
期貨大幅上漲帶動(dòng)現貨走強。螺紋鋼穩中部分上漲，漲幅10-30;熱卷穩中個(gè)別上漲，漲幅10-30;中板主穩，波幅10-20，均價(jià)下調1。
【螺紋鋼】全國24個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼 20mm HRB400E平均價(jià)格3815元/噸，較上個(gè)交易日上調3元/噸。
【熱卷】全國24個(gè)主要市場(chǎng)4.75 熱軋板卷平均價(jià)格3650元/噸,較上個(gè)交易日上調2元/噸。
【中板】全國23個(gè)主要市場(chǎng)14-20mm 普中板平均價(jià)格3753元/噸,較上個(gè)交易日下調1元/噸。
三、MLF下調釋放三大信號
1. “穩增長(cháng)”是貨幣政策調控的重心
此次央行開(kāi)展4000億元1年期MLF操作，且下調操作利率5個(gè)基點(diǎn)，綜合當日有4035億元1年期MLF到期，實(shí)現凈回籠資金35億元。
一方面，體現央行實(shí)行貨幣調控的審慎態(tài)度，另一方面，在宏觀(guān)經(jīng)濟承壓，三季度GDP增速下降至6%，但9月CPI突破3%的背景下，貨幣政策盡管有通脹制約，但仍將“穩經(jīng)濟”放在首位，也預示著(zhù)當前逆周期調節“穩增長(cháng)”的重要性。
同時(shí)，此次降息的開(kāi)啟，市場(chǎng)普遍認為象征意義更大，但是否意味著(zhù)新一輪降息周期開(kāi)啟，個(gè)人認為，后續仍將綜合經(jīng)濟下行壓力和通脹水平來(lái)實(shí)施，不應過(guò)分解讀。
2. 引導LPR下行降低實(shí)體企業(yè)融資成本
自8月17日，央行公告完善貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)形成機制以來(lái)，市場(chǎng)對LPR的報價(jià)尤為關(guān)注。到目前為止，LPR已經(jīng)進(jìn)行了三次報價(jià)：
?、?月20日1年期LPR下調10bp、5年期以上LPR下調5bp;
?、?月20日1年期LPR下調5bp、5年以上LPR維持不變;
?、?0月21日，1年期和5年起利率均未變。
LPR下調主要依靠壓縮銀行利潤空間，而10月LPR報價(jià)與9月持平反映了銀行的資金成本，也說(shuō)明銀行不愿意再進(jìn)一步壓縮利潤。在當前宏觀(guān)經(jīng)濟承壓背景下，為繼續降低實(shí)體經(jīng)濟的融資成本，央行此次下調MLF利率實(shí)則也是引導LPR下行，讓利于實(shí)體經(jīng)濟。由于LPR以MLF為基礎加點(diǎn)形成，預計11月20日LPR的第四次報價(jià)將有所下調，市場(chǎng)預計下調空間在5bp-10bp。
3. MLF調降利好樓市預期短時(shí)支撐鋼需
此次MLF調降，央行也意在引導LPR下行，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，而市場(chǎng)對此次“降息”反應，心理預期將大于實(shí)際影響，尤其在樓市方面，已有相關(guān)人士解讀為樓市寬松趨勢。LPR的下行對樓市會(huì )是一個(gè)利好，提振市場(chǎng)信心。目前來(lái)看，房地產(chǎn)投資增速保持10%以上增速，韌性仍在，支撐建材需求，宏觀(guān)轉好也將短時(shí)提振鋼價(jià)。
四、行情預判
今日市場(chǎng)受到央行“降息”利好，期貨大幅拉漲，現貨小幅跟漲。從宏觀(guān)層面看，MLF下調將引導11月20日LPR報價(jià)下調，一方面，有助于降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，提振市場(chǎng)信心，利好樓市預期;另一方面，本周以來(lái)限產(chǎn)加緊，而下游需求并沒(méi)有明顯下滑，冬季停工前，市場(chǎng)仍有支撐，目前不具備大降空間。而宏觀(guān)的提振將短時(shí)支撐鋼價(jià)偏強運行，注意關(guān)注本周四降庫和減產(chǎn)情況。
