鋼材期貨波幅料收窄

    2018年為供給側改革政策實(shí)施的第三年，基本完成“十三五”期間壓減粗鋼產(chǎn)能上限目標任務(wù)，全年螺紋鋼期貨及熱卷期貨主力合約年度累計跌幅均超10%。分析人士指出，2018年全國粗鋼供應維持緊平衡狀態(tài)，鋼鐵企業(yè)利潤整體繼續好轉，隨著(zhù)供給側改革政策進(jìn)入尾聲，2019年鋼價(jià)下方支撐仍在，但波動(dòng)幅度或進(jìn)一步收窄。

    供需緊平衡

    2018年在供給側改革政策主線(xiàn)延續之下，全國鋼材市場(chǎng)維持常態(tài)化限產(chǎn)，全年粗鋼供應維持緊平衡狀態(tài)。

    “雖然對高爐環(huán)節生產(chǎn)限制，但生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)在轉爐提高廢鋼比例以及使用高品礦來(lái)達到增產(chǎn)的目的，產(chǎn)量創(chuàng )出歷史新高，預計2018年粗鋼產(chǎn)量將達到峰值，接近9.3億噸，'地條鋼’出清后表外轉表內的部分有所增加，加之行業(yè)高盈利給生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)積極的生產(chǎn)動(dòng)力，增量主要來(lái)自于長(cháng)流程部分的轉爐電爐化以及短流程電弧爐部分。”銀河期貨研究指出。

    中國廢鋼鐵應用協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)王方杰日前表示，2018年全國粗鋼產(chǎn)量約9.3億噸，其中廢鋼消耗總量為1.87億噸，廢鋼比約為20%，較此前兩年得到進(jìn)一步提升。預計到2030年，我國鋼鐵蓄積將進(jìn)一步達到132億噸，廢鋼資源產(chǎn)出將達到3.2—3.5億噸。“隨著(zhù)中國鋼鐵蓄積、廢鋼資源增加以及廢鋼價(jià)格優(yōu)勢的凸顯，未來(lái)20年內，中國廢鋼資源總量將會(huì )非常充足。”

    從下游需求來(lái)看，2018年粗鋼實(shí)際消費量8.69億噸，較2017年增11.08%，整體仍舊依靠地產(chǎn)行業(yè)拉動(dòng)。且從二季度開(kāi)始，粗鋼庫存下降至低位并持續。

    回顧2018鋼材市場(chǎng)基本面，光大期貨邱躍成、戴默表示，2018鋼材市場(chǎng)鋼鐵去產(chǎn)能目標已基本完成，鋼鐵業(yè)投資增速大幅回升，需求方面，房地產(chǎn)投資及新開(kāi)工增速均面臨下滑，基建補短板預期仍在，但資金和債務(wù)對基建投資增速仍將形成制約，汽車(chē)、家電、造船業(yè)景氣度進(jìn)入下行周期，制造業(yè)投資難以明顯回升。

    關(guān)注兩方面擾動(dòng)因素

    進(jìn)入2019年，光大期貨研究認為，需從兩方面關(guān)注鋼材市場(chǎng)動(dòng)向。首先是成本方面，全球主要礦山新一輪擴產(chǎn)周期接近尾聲，鐵礦石供應處于緊平衡局面，價(jià)格表現將相對穩定；焦炭面臨較大環(huán)保及去產(chǎn)能壓力，價(jià)格表現有望偏強。隨著(zhù)鋼廠(chǎng)利潤收縮，2019年成本對鋼價(jià)的支撐將有所增強，尤其是電爐鋼生產(chǎn)成本值得關(guān)注。其次，政策方面，2019年污染防治將不會(huì )明顯放松，環(huán)保限產(chǎn)仍將會(huì )階段性影響鋼廠(chǎng)生產(chǎn)節奏。同時(shí)，在經(jīng)濟下行壓力加大的情況下，國內貨幣及財政政策有望進(jìn)一步寬松，將階段性提升市場(chǎng)預期。

    展望后市，光大期貨研究認為：“預計2019年國內鋼材市場(chǎng)將呈現供強需弱格局，鋼材價(jià)格和鋼企盈利均面臨重心下移。同時(shí)，原料價(jià)格表現相對堅挺的情況下，成本對鋼價(jià)的支撐作用將會(huì )明顯增強，鋼價(jià)整體或將圍繞成本上下波動(dòng)，波動(dòng)幅度較2018年將進(jìn)一步收窄，預計2019年螺紋鋼、熱卷期貨主力合約波動(dòng)區間在3000元/噸-3800元/噸之間，現貨價(jià)格波動(dòng)在3300元/噸-4000元/噸之間。市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)或將從供應端轉向需求端，重點(diǎn)關(guān)注下游房地產(chǎn)、基建、汽車(chē)等行業(yè)表現，外部宏觀(guān)擾動(dòng)以及市場(chǎng)資金狀況等。”