鋼鐵行業(yè)基本面改善 估值仍有向上空間

昨日兩市再度下修，截至收盤(pán)，在28個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中，除建筑材料板塊錄得微漲外，鋼鐵板塊跌幅0.11%成為跌幅最少的板塊。分析人士表示，自階段觸底以來(lái)，隨著(zhù)鋼市的持續回暖，鋼價(jià)重拾升勢，板塊漲勢也相對較為持續。在鋼市供需格局總體繼續向好的大背景下，隨著(zhù)基本面的持續改善，板塊后市也已再度被機構所看好。

板塊逆勢逞強

在各主要指數全面回落的近期市場(chǎng)中，鋼鐵板塊相對較為抗跌，吸引到眾多投資者目光，成為近期市場(chǎng)中較受關(guān)注的板塊之一。數據顯示，在28個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中，昨日鋼鐵板塊的表現雖不如出現微漲的建筑材料板塊，但0.11%的跌幅卻是出現回落的板塊中最為抗跌的。把時(shí)間軸拉長(cháng)，自板塊階段觸底的7月6日至今，鋼鐵板塊的整體升幅已超過(guò)11%，而同期上證指數的漲幅僅為1.25%。從昨日行業(yè)內個(gè)股方面的表現來(lái)看，根據數據顯示，截至收盤(pán)，行業(yè)中28只正常交易的成份股中有超過(guò)半數的15只上漲，其中，八一鋼鐵昨日尾盤(pán)更是以漲停價(jià)作收；反觀(guān)下跌的只有13只。這一表現在昨日兩市弱勢回調的大背景中，已堪稱(chēng)強勢。分析人士表示，從資金方面來(lái)看，近期鋼鐵板塊持續回升也并非毫無(wú)跡象。在仍屬存量博弈的當前市場(chǎng)，板塊間漲跌無(wú)疑與資金的流向間存在千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，而這次提前"踏準"節奏的似乎又是主力資金。根據數據顯示，近20個(gè)交易日，28個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中僅有銀行和鋼鐵這兩個(gè)板塊獲得主力資金凈流入。反映出自大盤(pán)觸底以來(lái)，就已有資金關(guān)注且持續流入鋼鐵行業(yè)。這在當前主力資金整體凈流出態(tài)勢仍在延續的背景下，從一個(gè)側面也反映出了當前資金對鋼鐵板塊的"青睞"。

機構看好后市

數據顯示，今年上半年我國粗鋼產(chǎn)量45115.7萬(wàn)噸、進(jìn)口鋼材690.22萬(wàn)噸、出口鋼材3565.85萬(wàn)噸，表觀(guān)消費量約為42240萬(wàn)噸，扣除"地條鋼"產(chǎn)量影響，同比增長(cháng)177萬(wàn)噸；分季度看一季度表觀(guān)消費量20048萬(wàn)噸，同比小幅下滑0.45%；二季度表觀(guān)消費量22192萬(wàn)噸，同比增長(cháng)1.22%，需求表現整體較為穩定。宏觀(guān)經(jīng)濟及下游產(chǎn)量的穩步增長(cháng)，支撐鋼材需求。根據當前已經(jīng)公布的部分上市公司的中期預增公告，大部分公司上半年同比盈利均呈現70%以上增幅，最高達4倍以上。從板塊的中期邏輯來(lái)看，招商證券表示，2015年以來(lái)，本輪鋼鐵利潤回升主要來(lái)自于成本、供給，其次才是需求。成本紅利貢獻重要利潤增量，邏輯延續至少到2020年；嚴控新增產(chǎn)能使得行業(yè)產(chǎn)能利用率中樞較往年大幅提升，對應盈利中樞大幅提升；需求周期性波動(dòng)不會(huì )改變行業(yè)高盈利局面，即鋼鐵高盈利可持續至少兩個(gè)產(chǎn)能周期。鋼鐵公司資本開(kāi)支收縮，分紅比例提升，中期估值有望繼續修復。而從本輪行情的持續性看，中信證券認為，本次鋼鐵行情有望持續到9月中下旬，而8月底將是一個(gè)核心觀(guān)察點(diǎn)。目前來(lái)看板塊的上漲只是體現一部分中報和近期的鋼價(jià)上漲的預期，并沒(méi)有出現透支的情況。首先是對于行業(yè)持續性的判斷。8、9、10三個(gè)月鋼鐵整體進(jìn)一步存在供需缺口，庫存方向繼續去化，會(huì )使得行業(yè)缺貨缺規格的情況進(jìn)一步上演。8月份有望迎來(lái)較為流暢的上漲行情，其中有幾個(gè)催化因素：首先，8月份唐山和汾渭平原環(huán)保限產(chǎn)升級導致產(chǎn)量進(jìn)一步削減；其次，部分企業(yè)有望8月中下旬公布三季度業(yè)績(jì)預告，目前來(lái)看三季度鋼鐵業(yè)績(jì)預告有望在二季度的基礎上再有20%-30%漲幅，突破近幾年來(lái)的新高點(diǎn)。業(yè)績(jì)預告有望繼續推升行情。





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